<cite id="zfdnt"><video id="zfdnt"><menuitem id="zfdnt"></menuitem></video></cite><cite id="zfdnt"><video id="zfdnt"><thead id="zfdnt"></thead></video></cite>
<var id="zfdnt"></var>
<var id="zfdnt"></var>
<var id="zfdnt"></var>
<var id="zfdnt"></var>
<var id="zfdnt"></var>
<var id="zfdnt"><video id="zfdnt"></video></var>
<cite id="zfdnt"><video id="zfdnt"></video></cite>
<var id="zfdnt"></var>
<cite id="zfdnt"><strike id="zfdnt"><menuitem id="zfdnt"></menuitem></strike></cite><cite id="zfdnt"><strike id="zfdnt"><thead id="zfdnt"></thead></strike></cite>
<cite id="zfdnt"></cite>

定遠新媒體

用戶登錄

首頁

首頁

資訊

查看

凌克站臺的遠大住工上市后股價連連下跌

2019-11-12/ 定遠新媒體/ 查看: 214/ 評論: 10

摘要一家業務特殊的公司赴港上市了,“像搭積木一樣建房子”的遠大住工(02163.HK)迎來了它的一個重要時刻。近日,

一家業務特殊的公司赴港上市了,“像搭積木一樣建房子”的遠大住工(02163.HK)迎來了它的一個重要時刻。

近日,湖南長沙市領導、中聯重科副總裁申柯、金地集團董事長凌克與遠大住工創始人、董事長張劍等一起赴港敲鐘。

敲鐘組合背后是遠大住工上市的三大基石投資者——中聯重科、長沙產業投資集團及金地集團。

中聯重科擁有遠大住工4.76%的股份,也是后者的設備供應商;長沙產業投資集團是長沙市政府出資成立的國有公司,它認購了遠大住工4.7%股份;凌克出場是因為,金地不僅是遠大住工的基石投資者,同時還與遠大住工在裝配式建筑上有合作。金地認購股份并不多,僅持有遠大住工0.63%股權。

持股最多的還是張劍。他實際擁有遠大住工74.79%的股份,不僅直接控制遠大住工約46.91%股本,還通過遠大鈴木、大鑫投資、大正投資、富陽上九等公司間接持有約27.88%股本。

2017年,遠大住工在一次增資中的定價為35元/股,當時公司估值約為107億元。張劍持有的這部分股權,估值超過70億元。

但真正上市后,遠大住工的股價表現卻并不理想。11月6日的開盤價為8.7港元,相比招股價9.68港元下跌達到10%,此后幾日股價也并未反彈,截至11月11日收盤,當天繼續下跌6.22%,股價停留在8.44港元/股?,市值僅41.14億港元。

作為裝配式建筑第一股,遠大住工有技術也有故事,但資本市場反響卻不熱烈,這或許與建筑工業化行業的整體情況相關。

遠大住工屬于高新技術企業,號稱自己是建筑工業化的開創者和領軍者。

所謂建筑工業化是基于裝配式建筑以及BIM技術的發展,通過機械化、標準化、信息化及智能化的手段來發展以及改善建筑業。與傳統的現澆模式不同,裝配式建筑采用鋁膜、PC構件(混凝土預制件)進行預制,具有更加“環保、高效、高質”的特點。

這家公司圍繞建筑工業化,將三大主營業務定位為PC構件制造、PC生產設備制造、施工總承包。在前兩個業務領域,遠大住工表現不錯,市場份額分別達13%、38.3%。

最近幾年,遠大住工規模不斷壯大,營收也隨之逐年增加。從招股書可知,2016年-2018年,遠大住工收入分別為16.71億元、19.36億元、22.69億元;毛利分別為6.02億元、7.05億元和7.25億元。2019年前4月,遠大住工收入6.46億元,毛利1.63億元。

2016年—2018年,對應的凈利潤分別為1.98億元、1.68億元以及3.38億元。

遠大住工與政府合作密切,上述時間維度所產生的利潤中,有約3成是來自于政府補貼,包括稅收優惠、用于物業、廠房及設備開發建造等補助。

2016年-2018年及2019年前4個月,遠大住工每年分別獲得政府補助0.567億元、0.561億元、0.342億元及0.11億元,分別占期間利潤的28.7%、33.3%、7.3%及31.3%。

這意味著從現階段來看,遠大住工業務本身盈利能力并不突出。

它的第一大主營業務PC生產設備制造在近幾年取得快速發展,但也面臨來自聯合工廠的盈利滯后性問題。

招股書數據顯示,2016-2018年,遠大住工PC生產設備制造業務收益分別為3.3億元、8.4億元、12.3億元,業務占比逐年提高,分別占總收益的19.8%、43.2%、54.0%。

PC生產設備制造業務的布局范圍也在擴大。截至2019年4月30日,遠大住工在長沙、寧鄉、湘潭、岳陽、天津、杭州、上海、郴州、廣州、六安、北京、南京、合肥、馬鞍山等城市擁有15家全資PC工廠,另外還投資85家聯合工廠。未來5年中,遠大住工還計劃建立67家聯合工廠。

但遠大住工借助聯合工廠迅速擴張的背后,是這一類工廠面臨的盈虧問題。

遠大住工對聯合工廠的管理并無控制權,僅持有聯合工廠35%股權,投資額一般在2100萬元至4200萬元范圍內。目前他們投資的聯合工廠大部分處于虧損階段。

招股書顯示,2016年—2018年、2019年前4個月,遠大住工聯營公司利潤虧損1710萬元、6970萬元、9830萬元及2630萬元,虧損呈持續擴大趨勢。

對于虧損原因,遠大住工認為主要是時間問題,大部分聯合工廠成立不足三年,在他們的預期中,聯合工廠一般3—5五年才能盈利,8年后回本。

要繼續加大聯合工廠的投資,遠大住工必須投入不少資金,他們也要為此做好短期內繼續虧損的打算。

若按照每間聯合工廠2100萬元至4200萬元的投資額計算,遠大住工未來5年還需投入約14億元至28億元。這對他們而言是一筆不少的資金。

遠大住工之所以重視自建或聯合地產商建設構件工廠,源于PC構件主要是在工廠中制作,再運輸至工地現場進行裝配。只有通過聯合工廠,他們才能快速覆蓋中國所有GDP超過1萬億元的城市和65%的GDP超過1千億元的城市。

但2017年《中國預制混凝土行業發展報告》卻指出,大型EPC企業在全國各地布點PC工廠,前提是PC市場訂單有工程總承包項目來保證;或者利用市場化需求調節產能,保持長期持續運行。典型企業有:中建科技、寶業集團、北京住宅產業集團、上海建工、成都建工和陜西建工等。

以中建科技為例,它是中國建筑的全資子公司。2017年,這家公司和中建二局等組成的投標聯合體,拿下全國最大規模裝配式建筑EPC房建項目——深圳長圳公共住房及其附屬工程項目。43.78億元的中標價,成為當時裝配式建筑市場單項合同額最大的中標項目。并且當年,中建科技新簽合同額94.95億元(不含各參股公司指標)。

在這一維度上,遠大住工較中建科技較弱。招股書數據顯示,2016年—2018年,新簽合同價值分別約為24.40億元、35.62億元及46.18億元;至2018年年底,未完成合同量約為46.89億元。

遠大住工的主要客戶是國內的房地產開發商、政府投資公司及建筑公司等。他們已經與中國前10大開發商中的8家,前10大建筑企業中的6家建立了合作關系。

在開發商領域,遠大住工與萬科、碧桂園及金地等開發商擁有穩定的合作關系。但與開發商的業務并不能保證遠大住工一直保有市場占有率,因為萬科、中海地產、碧桂園等龍頭房企,都有自建構件工廠,還有其他固定的供應商。

在2013年以前,全國所有的住宅產業化項目超過70%是萬科做的。2017年,萬科還申報了“國家裝配式建筑示范基地”。碧桂園甚至在建筑工業化基礎上,研發出一套新型的SSGF工業化建造體系,還提出了建筑機器人的概念,希望以此解決人力成本、房屋質量、結構安全等問題。

就PC構件制造業務來看,遠大住工目前中標率并不算太高。2016-2018年,遠大住工投標成功率分別為53.1%、36.6%、39.8%。同期,在原材料價格上漲,設備使用率低等因素下,該項業務的毛利率從40.2%也下降到23.8%。

另外需特別關注的成本問題,它直接影響裝配式建筑在更大市場范圍內應用。

2017年《中國預制混凝土行業發展報告》指出,裝配整體式結構工程產品的標準化程度很低,構件的生產效率不高,成本增加影響其推廣應用。

以遠大住工為例,材料成本占總銷售成本的五成以上,2017年和2018年,甚至達到62.6%和64.5%。利潤高低也直接受原材料成本波動影響。

再縱向和傳統的房地產建造方式相比,裝配式建筑的成本要高300-500元/平方米左右,在如今樓市下行的大背景下,這部分成本很難在房價中兌現。這也是為什么開發商沒有大范圍采用裝配式建筑的原因之一。

不過,遠大住工認為,PC構件制造業務在未來還會有巨大的增長空間。不管是在公司高管公開言論還是招股書,這家公司都對未來市政地下管廊領域寄予希望。

在招股書中,他們引用了弗若斯特沙利文數據——地下管廊建設的市場規模預計將于未來五年達到人民幣1.6萬億元,估計帶來超500億元的PC構件銷售額。

遠大住工這次上市發行1.21868億新股,發行價為每股9.68港元,募集資金總額為11.80億港元。他們計劃將所募資金用于拓展PC構件制造業務、拓展海外市場、研發和拓展智能裝備業務以及用于研發和打造裝配式建筑產業智能服務平臺。

這也符合遠大住工目前的五大戰略——持續投資PC工廠、繼續實施“遠大聯合”計劃、升級數字化智能平臺、持續聚焦戰略客戶、拓展海外市場。

主動擁抱資本的張劍,今年55歲,湖南郴州人,和馬云一樣,在經商前也是一名教師。他少年成名,創造過中國多個“第一”,開發過我國第一臺無壓鍋爐,第一臺直燃機,號稱是中國私人購買飛機第一人。

與他共享這些“第一”的,是他59歲的哥哥張躍。張躍也是教師辭職下海,早期和張劍一起,靠出賣無壓鍋爐技術,賺得人生第一桶金,共同創造了以非電空調起家的遠大。遠大曾成為全球同行業產銷量最大的企業。

2006年,兩人分家,張劍轉而創立遠大住工,進軍裝配式建筑領域,張躍則完全掌控從事非電空調領域的遠大科技,兄弟倆雖一直共享“遠大”品牌,但卻互不干涉,也不相往來。

在將遠大住工帶到資本市場后,張劍所代表的建筑“裝配式革命”也步入一個新階段,但要解決目前這些顯而易見的問題,更好的得到資本市場認可,他還有很長的路要走。


期刊論文格式 http://www.zjdata.net/lwxz/detail/370


鮮花

握手

雷人

路過

雞蛋
收藏 分享 邀請
上一篇:暫無

最新評論

返回頂部
竞彩足球交流微信群 泸州新闻网| 中华英才网| 椒麻鸡网| 糖粘羊尾网| 姜葱煀鲤鱼网| 红扒排翅网| 团圆汤网| 剁椒蒸鳊鱼网| 大地鱼猪瘦肉滚豆腐汤网| 好礼网| 江西在线| 北芪瘦肉网| 豆瓣鱼条网| 拌银耳网| 小熊在线| 互联星空湖北| 芡实江珧柱猪粉肠汤网| 香蕉治燥咳糖水网| 金钱口蘑汤网| 中国江苏网| 乐山住房公积金网| 黑椒犊牛肉网| 红烧咕噜肉网| 芝麻锅炸网| 钓鱼爱好者| 辣香味鲜豆豉网| 中国道教协会网| 免费点歌| 荷花豆腐大虾网| 中国人才指南网| 初中数学资源站| 晶玉海棠网| 海报时尚网| 玫瑰锅炸网| 泡泡网| 炒玉米网| 平凉新闻网| 三鲜鸭舌网| 明炉梅子鸭网| 房地产信息网| 中国二手电脑网|